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做空机构六次狙击iRobot: 打嘴炮,很危险 | 美股风云


作者 | 扶苏

流程编辑 | 派派


就在昨天的《风云海外每日动态 | 穆迪下调2019轻型汽车销售增长超50%;特斯拉“出尔反尔”;Levi's即将上市;iRobot遭做空……》(请下载市值风云APP进行阅读)中,风云君注意到美国知名做空机构Spruce Point(“SP”)针对全球领先消费类机器人公司iRobot(NASDAQ:IRBT)的新一轮做空行动。

聪慧睿智又性情笃定如风云君,自然不会无疾而终,我们这就来看看这份报告。

SP认为iRobot存在高端市场地位不保、无法占领中国市场、除扫地机器人以外的其他机器人系列产品竞争力不足等问题,股价面临60%-80%的下行风险,并给予“强烈卖空”评级。

为啥说“新一轮”呢?SP似乎和iRobot积怨已久,从2014年第一次做空iRobot开始,这已经是SP针对这家公司的第六次做空。

来看看这家紧咬iRobot多年不放的做空机构,这次又说了些什么。

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一、高端市场地位不保


iRobot于2005年在纳斯达克上市,目前是全球市场份额第一的消费类机器人公司。

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iRobot从2002年开始推出扫地机器人Roomba系列产品,主要定位高端消费市场。

根据官网,Roomba最新两款产品Roomba i7和Roomba i7+的定价分别为800美元和1100美元。

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(来源:iRobot官网)


扫地机器人行业的中端市场则被SharkNinja(“Shark”)占领,定价区间为300-500美元。

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(来源:Spruce Point)


而低端市场品牌云集,包括国内较熟悉的ECOVACS(科沃斯)、eu拉力绳锻炼方法视频fy以及众多中国品牌,定价通常低于300美元。

iRobot是高端消费市场的绝对领导者,其研发的Roomba篡嫡系列产品之所以能在定价上甩出其他扫地机器人品牌一大截,原因在于科技优势:

Roomba目前是市面上唯一能与Amazon Echo和Google Assistant欧亚美国际大酒店等智能家居设备连接、并规划房屋特定清洁区域的扫地机器人。

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(来源:iRobot官网)

然而,SP最近发现iRobot的竞争对手之一、已占领中端市场的Shark,正在悄悄地涉足iRobot主攻的高端市场。

SP发现,在Wayfair、沃尔玛等线上零售网站,都曾出现过一款拥有与Roomba同样功能、但价格仅为599美元的扫地机器人产品的介绍页面。

网页显示,这款由Shark研发、名为RV950扫地少男出柜机器人还未开始售卖,目前相关页面也已被撤销过敏性紫癜,诺曼底登陆,女排联赛,但SP认为这款产品即将上架。不过,Shark之前从未公布过新产品RV950的任何信息。

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(来源:Spruce Point)

SP还发现Shark早在2018年就注册的名为“Multi Room IQ”的商标,这正是新产品舞犀RV950的导航系统名称,用于对抗Roomba的iAdapt导航系统。

SP认为,这显然是Shark针对iRobot的一场蓄谋已久、即将发起的踢馆。

同时,SP认为Shark尿道play胜算在握:RV950拥有和Roomba同样的特定清洁功能,售价却低了25%,SP认为消费者面对两个高度相似的产品,不会愿意多支付200美元的溢价。

当RV950正式上市之日,便是高端美国猴子案件市场的消费者放弃iRobot、转投Shark的怀抱之时。

二、近期无法占领中国市场

中国作为扫地机器人行业里最大的单一国家市场,一向被iRobot管理层所看好,CEO还表示:要把中国市场发展成为iRobot最大的市场。

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(来源:Spruce Point)

但SP认为,占领中国市场对iRobot来说简直是天方夜谭。

作为全球扫地机器人龙头的iRobot,在北美、欧洲等地占据了一半以上的当地市场,但在中国的市场份额仅为6%。

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(来源:汉方诊疗三十年Spruce Point)

中国市场目前分散程度较高,且少女映画在线国产品牌众多。SP认为iRobot在中国市场无法发挥品牌优势,因为中国消费者更青睐小米、海尔等知名度较高的本土品牌,对iRobot认可gayandguy度不高。


三、其他系列产品竞争力不足


iRobot管理层认为,除了扫地机器人Roomba系列,其他消费类机器人也会是公司未来业绩的新增长点,包括拖地机器人Braava和割草机器人Terra。

iRobot在2018年第四季度时表示,公司计划在2019财年把拖地机器人Braava的收入提高到总收入的10%。SP认为管理层这是在痴人说梦。

因为照此计宋辞遇苏惜算,Braava必须在20死神之威赫19财年实现50%的年增长,才能完成财务目标,而Braava在2018年和2017年的增长率仅为9%和22%。

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SP同样不看好iRobot近期推出的蒋克铸割草机器人Terra,认为这又是一款注定要凉的产品。

SP表示,iRobot曾经推出过不少户外机器人产品,包括排水沟清洁机器人looj、泳池清洁机器人Mirra,但是历史销售数据证明它们基本都凉了。

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欧洲市场阿拉善石斌由于人蓝地女装官方旗舰店力成本高、住宅草坪面积较小朱玲蒂、地形平坦等原因,使得割草机器人深受欢迎。

但这个市场已经基本被Husqvarna(占欧洲市场45%-60%份额)、Bosch(10%-15%)和Honda(10%-15%)等知名品牌瓜分完,最近才开始进军割草机器人行业的iRobot,很难从中抢占一杯羹。

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此外,SP认为割草机器人根本不适合美国市场。

不像欧洲,美国住宅草坪面积通常较大、形状不规则、陡坡多、且酷暑和严寒等极端天气的时间长,这对于去年才宣布研发出割草机器人的iRobot来说是个极大的技术难关。

结语


Spruce point又一轮做空iRobot,认为这家全球领先的消费类机器人公司大势已去,股价注定崩盘。究竟Spruce point这回是打脸还是一语成箴呢,拭目以待吧。

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